本文作者:kanqiu

特殊商品:橡胶需求边际好转,但市场情绪多空交织,延续震荡格局

kanqiu 2023-03-02 110
特殊商品:橡胶需求边际好转,但市场情绪多空交织,延续震荡格局摘要:   橡胶:需求边际好转,但市场情绪多空交织,延续震荡格局  【原料及现货】截至昨日,杯胶39.75(+0.2)泰铢/千克,胶水51.8(+0.3)泰珠/千克,全乳胶现货1200...

特殊商品:橡胶需求边际好转,但市场情绪多空交织,延续震荡格局

  橡胶:需求边际好转,但市场情绪多空交织,延续震荡格局

  【原料及现货】截至昨日,杯胶39.75(+0.2)泰铢/千克,胶水51.8(+0.3)泰珠/千克,全乳胶现货12000(+100),青岛保税区泰标1470(+20)美元/吨,泰标混合胶11200(+100)元/吨,顺丁胶山东报价12050(-50)元/吨。

  【开工率】全钢胎样本厂家开工率为67.58%,环比+8.53% ,半钢胎样本厂家开工率71.72%,环比+5.94%。

  【资讯】据中国汽车工业协会统计分析,1月,我国汽车市场表现平淡,汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑。月产销分别为159.4万辆和164.9万辆,环比分别下降33.1%和35.5%,同比分别下降34.3%和35%。受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出、年末厂家冲量效应,同时叠加今年春节假期提前至1月,企业生产经营时间减少等因素影响,消费者提前透支需求。

  【分析】下游轮胎厂成品库存大幅去化,当前轮胎厂成品库存处于低位,开工恢复至往年同期偏高水平,高开工率对原料需求较高,现货价格较为坚挺,需求进一步恢复。如今2月,橡胶国外主产区割胶淡季,季节性供给收缩,原料价格坚挺,成本端对胶价形成支撑。前期我们提示,需求在节后复产复工后存复苏预期,在刚需补货的拉动下,预计本轮继续下跌空间有限。近期盘面在12500点位附近企稳,需求端下游轮胎企业开工高位运行,集中走货,对原料天胶需求启动,预计短期震荡后存向上修复可能。

  【操作建议】短期偏多思路

  【短期观点】中性偏多

  纯碱:基本面依然偏紧,价格易涨难跌

  玻璃:弱现实强预期,盘面博弈剧烈

  【玻璃和纯碱现货行情】

  纯碱:现货报价3000-3100元/吨。

  玻璃:贸易商报价1500-1600元/吨。

  【供需】

  纯碱:

  截止到2023年2月23日,周内纯碱整体开工率90.71%,上周91.04%,环比-0.33个百分点。

  截止到2023年2月23日,本周国内纯碱厂家总库存29.25万吨,环比-0.1万吨,降幅0.34%。玻璃:

  截止到20230223,全国浮法玻璃样本企业总库存8149.1万重箱,环比+1.13%,同比+70.40%。折库存天数36.7天,较上期+0.5天。

  截至2023年2月23日,全国浮法玻璃日产量为15.65万吨,环比-0.51%,本周(2月17日-2月23日)全国浮法玻璃产量109.89万吨,环比-0.83%,同比-8.59%。

  【分析】

  纯碱:现货近期提涨,涨价幅度50-100元/吨左右。根据市场上了解的情况,3月多家碱企有涨价计划。盘面依然延续窄幅波动,节后随着整体大宗预期证伪、且玻璃大幅下跌,宏观氛围转弱,但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑,盘面虽然价格高位,但表现相对坚挺。整体看下游需求持续增长中,浮法冷修意愿较低,光伏陆续投产,纯碱供应紧张格局延续,此前市场或高估了09的压力,09当前合约价格依然存在被低估可能。现货价格将延续高位运行,建议回调低多思路。

  玻璃:随着节前的强预期被证伪,节后盘面大幅回落,05近期保持在1500-1550区间内窄幅震荡。该点位多空分歧较大,玻璃大幅增仓。现实依然偏弱,产销走弱,库存累库,现货调降,需求复苏不及预期。但当前玻璃产业下游维持低库存,现用现采,仍需继续跟进复苏情况,如果需求抬头,中下游有较为迫切的囤货需求。将带动厂家去库,现货提涨。05合约1500点位是否存在支撑,盘面多空分歧较大,博弈剧烈。关注两会后释放的政策力度,预计盘面下方空间有限,该点位向上驱动的可能性大于向下,建议逢低布局09多单,长线持有。

  【操作建议】

  纯碱:多单持有

  玻璃:逢低布局09多单

  【短期观点】

  纯碱:中性偏强

  玻璃:中性

  纸浆:继续大跌需要美金报价配合

  【现货情况】国内纸浆现货市场业者主要看稳针叶浆,看空阔叶浆走势。市场货源延续充裕情况,交投积极性一般,浆价维稳偏弱整理。下游原纸厂家需求维持清淡,部分原纸厂家成品库存明显累库,对原料采购积极性一般,整体对浆市支撑有限。低端的俄罗斯针叶浆6550元/吨,环比-0元/吨,针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6800元/吨,环比-0元/吨。

  隆众资讯2月2日报道:据悉,智利Arauco公布2023年2月份报盘,其中,银星平盘920美元/吨,金星770美元/吨,以上均为面价。隆众资讯2月24日报道:加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价:其中,雄狮940美元/吨,金狮960美元/吨,均较上月持平。其中雄狮无量可供,金狮减产30%。实际成交价一般会低于该价格,因此,2月底现货进口成本会在7200左右。

  【库存情况】截止2023年2月23日,中国纸浆主流港口样本库存量:210.6万吨,较上期下降6.2万吨,环比下降2.9%,库存量在上周期累库后转为窄幅去库的现象。

  【行情分析】昨日人民币汇率大幅反弹,工业品情绪转暖。近日狮牌宣布3月外盘价格维稳,折合进口成本在7200之上。但期现货近期表现偏弱,无视人民币汇率持续贬值和美金报价稳定、进口成本高企。市场对于上半年价格分歧巨大,关注点在于未来2个月美金报价是否会稳中有降,还是平稳为主。漂针浆跟随大产能投放的阔叶浆下跌趋势无悬念,分歧点在于幅度。短期不建议追空,建议在反弹后6400之上逐步加空远月合约2309。

  【投资策略】6400之上逐步入场加空2309

  工业硅:下游需求恢复缓慢,企业按需采购为主,短期工业硅价格偏稳运行

  【现货】3月1日,华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17350元/吨,环比减少100元/吨;不通氧Si5530工业硅市场均价17100元/吨,环比不变。华东SI4210工业硅市场均价18800元/吨,环比不变;有机硅用Si4210市场均价19200元/吨,环比不变。北方硅企保持高位开工低品位硅出货不畅存在一定库存压力,部分硅企报价下调实际成交重心小幅下行。

  【供应】据SMM统计,1月工业硅共生产27.38万吨,环比减少2.7万吨,同比增长10.4%,符合我们对于1月产量的预期。西南地区电价高位成本高企,停炉增加,产量减少明显,四川地区产量1.84万吨,环比减少34.9%;云南地区产量4.7万吨,环比减少20.32%;西北地区新增产能稳定爬坡,产量小幅增加,新疆地区1月产量13.96万吨,环比增加6.4%。

  【需求】有机硅方面,1月有机硅环体生产14.13万吨,环比增加1.29%,同比增长10.48%,随着停车装置陆续复产,1月产量小幅增加,单体厂节前节后订单较好,库存大幅减少,开工有所提升。多晶硅方面,1月多晶硅生产10.28万吨,环比增长4.9%,同比增长104%,多晶硅价格企稳,硅粉价格小幅回升,将继续观察高库存下,下游需求和价格回升是否能持续向上传导。铝合金方面开工率保持稳定运行,同比开工下降明显。

  【库存】根据SMM统计,截止2月24日,天津港工业硅库存3.9万吨,较上月末减少0.1万吨;昆明港工业硅库存6.4万吨,较上月末减少0.1万吨;黄埔港工业硅库存2万吨,月环比不变。工业硅社会库存共12.3万吨,较上月末减少0.2万吨,同比增长41.37%。随着西南地区电价高位停炉增加以及下游企业陆续复工,预计延续去库趋势。

  【逻辑】供应方面,西南地区成本高位,四川1月开工率仅约为20%,供应小幅缩减,但由于北方产量增加,因此供应依然充足。行业平均生产成本约为17500元/吨,工业硅价格下方强成本支撑。下游方面,需求恢复但节奏缓慢。有机硅库存压力再起,DMC价格下调;多晶硅价格小幅走弱,将继续观察高库存下,下游需求和价格回升是否能持续向上传导。中长线来看,在需求持续恢复,库存逐步消化的情况下,工业硅价格有机会上行。三月下游开工提升,增加对工业硅需求,根据我们测算供需缺口将导致库存下降,可考虑参考17000-17300元/吨附近做多。

  【操作建议】逢回调参考17300元/吨附近做多

  【短期观点】中性

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作者:kanqiu本文地址:https://www.henqushuyuan.com/b/120.html发布于 2023-03-02
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